大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本(běn)清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住了(le)市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场最(zuì)有持续性的(de)一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以(yǐ)来涨了(le)14％，其(qí)他三只产品今年以来(lái)均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今(jīn)年在(zài)业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的(de)改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家中释放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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