在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近(jìn)期去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维(wéi)持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　东莞属于几线城市而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)在(zài)一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一(yī)季东莞属于几线城市报显(xiǎn)示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下降，也反(fǎn)映了(le)行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季度(dù)，真正出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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