衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年(nián)里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和(hé)地(dì)方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无(wú有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语)伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力(有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明(míng)显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍(réng)未(wèi)结束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改动(dòng)的情(qíng)况(kuàng)下，底部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃料油。

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