A股“股王”之争进(jìn)入白热化(huà)阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场热(rè)议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中国移(yí)动在A+H两地(dì)上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是(shì)一(yī)场计算(suàn)上的乌(wū)龙，但若(ruò)均(jūn)按照A股股价等数据计算，则(zé)其(qí)总(zǒng)市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年股价累计(jì)最(zuì)大涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来(lái)最近一(yī)年股(gǔ)价(jià)累计(jì)最大涨幅接(jiē铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎仅(jǐn)在原地(dì)踏(tà)步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首(shǒu)之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股王(wáng)变迁的背后似乎也(yě)反应(yīng)着国内经济趋势和产业(yè)价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度(dù)超(chāo)过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一(yī)，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市(shì)场市(shì)值之首(shǒu)，得(dé)益于当(dāng)时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐(zuò)了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网(wǎng)金融牛市(shì)成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国(guó)在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也(yě)成就(jiù)了如今贵州茅台股(gǔ)王的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而最(zuì)近两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒的(de)高(gāo)估值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几(jǐ)乎并未达到预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司股价也(yě)现大幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事(shì)件背后(hòu)，除(chú)了离(lí)不(bù)开国家政(zhèng)策持(chí)续推进的(de)数字经(jīng)济，与最近(jìn)爆(bào)火(huǒ)的人工(gōng)智(zhì)能两(liǎng)大概念加(jiā)持(chí)，还有来自于“中特估”这(zhè)个新概念(niàn)的(de)强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数(shù)据(jù)显示，当(dāng)前美股市值前十(shí)的上市公(gōng)司中(zhōng)，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科技(jì)进步已成提(tí)升生产力的重要因素(sù)，二级市场对科技企(qǐ)业的(de)态(tài)度能一定程度显示出科技(jì)企业的竞争力(lì)强度。因(yīn)此，以中国移动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价>。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背(bèi)景(jǐng)下，实(shí)力强劲(jìn)并(bìng)实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移(yí)动，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企(qǐ)数字经济担(dān)当，积极布局云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等创新业务，伴随算力网络的(de)进一步(bù)发展，将拉动底层(céng)云计算业(yè)务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力，正在从传(chuán)统管道运营商向(xiàng)数字科技(jì)领军企(qǐ)业(yè)加快(kuài)跃迁(qiān)升(shēng)级，有(yǒu)望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光(guāng)大证券4月15日研报(bào)显示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均(jūn)PB（LF）。以(yǐ)中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的三大运(yùn)营商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先修复(fù)的板块。

　　▌中国(guó)移动的新(xīn)魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故(gù)事引(yǐn)发市(shì)场热议。即很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市场一直流(liú)传着“茅台魔咒(zhòu)”的传说，即大(dà)多股价超过茅台的(de)上市公(gōng)司(sī)，在风(fēng)光散尽(jǐn)之后往往下场都不太好。本次中国移动直(zhí)接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公司，有(yǒu)同样中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全(quán)通教育等(děng)多家公司股价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的(de)结果不是(shì)业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是(shì)，上(shàng)述公(gōng)司的陨落大(dà)部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气度变化(huà)以及股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅(máo)台凭借其(qí)产品稀缺性以及(jí)长期稳稳(wěn)增长的利润(rùn)，最终一次次甩开这(zhè)些曾经短(duǎn)暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市(shì)场(chǎng)普遍观点还(hái)是认为，实际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规模超(chāo)茅(máo)台(tái)约(yuē)7倍(bèi)的中国移(yí)动，为(wèi)什么此前市值却一直不如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两个(gè)重要原因(yīn)。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化的(de)作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高(gāo)价(jià)，而中国移动(dòng)虽掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作(zuò)为央企需(xū)要承(chéng)担(dān)“提速降费”的责任，也(yě)就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方(fāng)面即是成本方(fāng)面的问(wèn)题，中国移(yí)动(dòng)本(běn)质作为通信(xìn)基(jī)础设施(shī)企业，需要持续不断的(de)建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技术的焦(jiāo)虑。

　　因(yīn)此，从财务数据可以看出，中国移动今年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)营收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别(bié)。

　　不过(guò)，近期(qī)来看，一系列(liè)信号表(biǎo)明中国(guó)移动可能正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动此前表示(shì)，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰的最后(hòu)一年，2023年起(qǐ)资(zī)本开支不再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突(tū)破1万(wàn)亿元。据业内人(rén)士测算(suàn)，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)要的(de)是(shì)，随(suí)着(zhe)移动(dòng)互(hù)联网进(jìn)入下半场，行业重(zhòng)心已转向产(chǎn)业互联(lián)网(wǎng)和智能(néng)化(huà)，中国移动(dòng)加(jiā)速转型下正在抓(zhuā)紧机遇(yù)。信达证券研报表示，中国移动数(shù)字化转型收入(rù)“第二曲(qū)线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去(qù)年公司数(shù)字(zì)化(huà)转型收(shōu)入对主营业务(wù)收入(rù)增量贡(gòng)献达(dá)到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长的第一(yī)驱动(dòng)力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入(rù)达(dá)到(dào)503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。