大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一(yī)直在(zài)加(jiā)班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是(shì)爆(bào)雷。按照(zhào)惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的(de)最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yān杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果g)政治局会议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治局4月28日召开会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来(lái)，在以习近平(píng)同志为(wèi)核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门(mén)更好(hǎo)统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步(bù)恢复，经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)呈现回升向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现良好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前(qián)我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的(de)支持(chí)，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市场(chǎng)平(píng)稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳(wěn)步推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购(gòu)经理指(zhǐ)数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回(huí)落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构(gòu)已(yǐ)接管了(le)第一共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果g>4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中(zhōng)心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京(jīng)遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部(bù)队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架无人机(jī)出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统普京没有(yǒu)因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动袭击时普京不在(zài)克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻(wén)处表示，俄(é)方保(bǎo)留在合适的时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据俄新(xīn)社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决(jué)定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时(shí)间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试(shì)图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)一事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗斯(sī)国(guó)家杜(dù)马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁(xū)俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外(wài)部(bù)环境相比(bǐ)4月继(jì)续(xù)不断改善，投资(zī)者对经(jīng)济(jì)的预期将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三(sān)个层面实现统一，投资者心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋(qū)向(xiàng)平稳，市场依然处(chù)于全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置(zhì)思路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续(xù)改善(shàn)的品种(zhǒng)。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振(zhèn)市(shì)场信(xìn)心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策(cè)预期(qī)回归理性，经济内生动能稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同(tóng)比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确(què)，美国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季(jì)数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经(j杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果īng)济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层(céng)面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩(jì)驱(qū)动的(de)行情阶段，投资者(zhě)心态(tài)由短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板块中一季度业绩明(míng)显改善(shàn)，且在(zài)二季度有望持(chí)续的(de)细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策(cè)略团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相比全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股影响可能有限。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的(de)事(shì)件性因素影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对(duì)后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲(pí)态，海外处于多(duō)事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环(huán)境下(xià)美国银行风险事(shì)件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构(gòu)上(shàng)关(guān)注在低(dī)位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方向，中期线(xiàn)索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能(néng)源等。主(zhǔ)题(tí)重点关(guān)注：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这(zhè)次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期政策(cè)和业(yè)绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是(shì)全年主线，后续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科(kē)技和(hé)大宗(zōng)商(shāng)品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们(men)的资源+重(zhòng)资产组(zǔ)合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在(zài)展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济(jì)增长新动能(néng)的(de)潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低端(duān)消(xiāo)费、县域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节(jié)前(qián)明显(xiǎn)提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率则(zé)大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后(hòu)1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类资产(chǎn)波动(dòng)以及(jí)背后释放的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一(yī)”前后大(dà)类资(zī)产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一季(jì)度(dù)经济增速(sù)不及市场预期，美国银行业危(wēi)机(jī)和两党债务上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快转向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月(yuè)制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当前经济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移(yí)。结构上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催(cuī)化(huà)和国内政策驱动(dòng)的(de)数字经济行(xíng)情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和(hé)结束的(de)拐点，均(jūn)与高频经济指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债(zhài)市(shì)和(hé)商品市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较(jiào)为明显的下降(jiàng)。这(zhè)一下降背后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季度(dù)经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月的经济(jì)数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第(dì)五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但中期(qī)的坦途(tú)较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获(huò)取超额(é)收(shōu)益(yì)（13只(zhǐ)被(bèi)指数(shù)集中覆盖(gài)的(de)高股息(xī)央国企(qǐ)见(jiàn)正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联(lián)储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大(dà)地利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果