财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化人+工念什么 人工念什么姓在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板人+工念什么 人工念什么姓块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI人+工念什么 人工念什么姓板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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