5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日(rì昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)的第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规模(mó)小幅(昆明市属于几线城市，云南最好三个城市fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下(xià)有足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过(guò)去(qù)几个季(jì)度的财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿昆明市属于几线城市，云南最好三个城市元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回落再度成(chéng)为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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