编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行(xíng)大幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以(yǐ)来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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