自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行(xíng)业ETF资金两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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