在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前3我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀0天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材(cái)料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存多集中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始(shǐ)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下(xià)半年放量，而国(guó)内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是(shì)产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况(kuàng)看来是(shì)供不应(yīng)求(qiú)。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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