财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗(jì)上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已(yǐ)经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库(k琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗ù)存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则(zé)命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会(huì)在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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