本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科(kē)各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心环节(jié)，目(mù)的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的(de)制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户(hù)研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好不容什么是等量关系式，什么是等量关系四年级易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工(gōng)的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数(shù)智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是(shì)一家为智能手(shǒu)机什么是等量关系式，什么是等量关系四年级、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供(gōng)无线通信射频前(qián)端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和(hé)其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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