本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基(jī)金台湾是省还是市 台湾是省会吗于4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

台湾是省还是市 台湾是省会吗　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务相关度较高的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质(zhì)企业(yè)的(de)估值仍然偏(piān)低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北京一(yī)大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后台湾是省还是市 台湾是省会吗续表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了(le)较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四(sì)季度以来北交(jiāo)所出了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这个市(shì)场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随(suí)着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分(fēn)股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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