本周，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年(nián)收(shōu)益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是受(shòu)中概股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周香港区号是多少(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走(zǒu)过3个(gè)月行(xíng)程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是(shì)外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同股同权(quán)的(de)两地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因是美联(lián)储加(jiā)息在(zài)即(jí)，市场避险情绪上升，国(guó)际资香港区号是多少金从(cóng)新兴市场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日前将中国股票评(píng)级从高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必(bì)行。英为财(cái)情(qíng)的美联(lián)储利率观测器最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货(huò)币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收(shōu)缩。香港区号是多少美联(lián)储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全(quán)球金(jīn)融市场催生(shēng)戴维斯双(shuāng)杀现象(xiàng)。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美(měi)元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而(ér)言，工商银行兔(tù)年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁(níng)波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支(zhī)了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值(zhí)，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头(tóu)指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三(sān)市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家(jiā)外汇局日前(qián)表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是市净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵(guì)州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙头(tóu)。

　　五月预期下(xià)跌空间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪指全年(nián)和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年的15年里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月份(fèn)这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下(xià)，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆(jiē)飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要(yào)看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持(chí)强势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否(fǒu)企(qǐ)稳(wěn)。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未(wèi)退(tuì)潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后(hòu)市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年线关(guān)口(kǒu)，下跌(diē)空间亦不大(dà)。

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