在华(huá)尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理(lǐ)们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股(gǔ)人士将资金从(cóng)银行(xíng)等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公(gōng)用(yòng)事业和基本(běn)消(xiāo)费(fèi)品等在经济(jì)低迷(mí)时期(qī)被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和做空的(de)对(duì)冲基金已将其(qí)周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对(duì)于只做多的(de)基金经理来(lái)说，他们对周期性(xìng)公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运(yùn)取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情绪仍在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策(cè)略师表示(shì)，主动选(xuǎn)股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防(fáng)御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股(gǔ)市(shì)。在美(měi)国银行(xíng)4月份(fèn)对基(jī)金经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于(yú)图(tú)表信(xìn)号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于(yú)股市(shì)稳步上对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(shàng)涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧立场(chǎng)。德(dé)意(yì)志银(yín)行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化投(tóu)资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价(jià)上涨时(shí)买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称(chēng)，持续数月(yuè)的(de)股市反弹是(shì)不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量化(huà)基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并(bìng)退出(chū)股市。

　　好(hǎo对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)于(yú)预期的(de)经(jīng)济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司在本财(cái)报季的(de)业绩超出预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联(lián)储官员也预(yù)测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备(bèi)而采取(qǔ)防御(yù)措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行(xíng)业往往在衰退前(qián)的(de)6个(gè)月(yuè)内表(biǎo)现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通(tōng)常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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