今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fè切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天n)、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中国(guó)内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利(lì)的(de)环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。