本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年(nián)股市走过3个月行程，期(qī)间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市(shì)下跌(diē)的(de)风险输(shū)入。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全(quá艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机n)球股市排行(xíng)榜数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)周四，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒(héng)生(shēng)指数(shù)过去3个月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低(dī)位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市(shì)场避(bì)险情绪上升，国际(jì)资(zī)金从(cóng)新兴市(shì)场(chǎng)撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食(shí)品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续(xù)第四(sì)个月收缩。美联储加(jiā)息导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令流动性(xìng)折价(jià)效应(yīng)加(jiā)剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股<艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机/strong>

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价(jià)周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的历史峰值(zhí)缩水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末，其实际存款较去(qù)年末减少约1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业(yè)危(wēi)机频现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相较而(ér)言(yán)，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁(níng)波银(yín)行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增(zēng)速；二是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但(dàn)二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特估概(gài)念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达信数(shù)据显示(shì)，中字头指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三(sān)市A股的(de)市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中(zhōng)位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看(kàn)，让央企国企估值回归市(shì)场均值(zhí)，已是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑是为中(zhōng)字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市值(zhí)取(qǔ)代(dài)贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅(fú)限制，沪指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者(zhě)同(tóng)时上涨的年份(fèn)有11次。自(zì)2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相(xiāng)比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概(gài)率(lǜ)不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否维(wéi)持强势(shì)行情。二是作(zuò)为A股第(dì)二大行业指数，电(diàn)气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来(lái)，沪深两(liǎng)市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维(wéi)持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气并未退潮，只是风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年(nián)线和年线关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。