5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通(tōng)证券一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go awa一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心y”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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