今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余(yú)额又一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的(de)规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每(měi)9个月就会(huì)提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执(zhí)政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国(guó)最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债(zhài)券的(de)最大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史(shǐ)中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削减孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗开支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也(yě)引(yǐn)发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏(sū)持续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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