本周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看，A股下行更多(duō)是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月行程，期(qī)间沪(hù)指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实(shí)，4月(yuè)下旬行(xíng)开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍(réng)在(zài)。

　　A股(gǔ)缘(yuán)何急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入。作为同股同权(quán)的两地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月表现为(wèi)全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即(jí)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)上升(shēng)，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日(rì)前将中国(guó)股票(piào)评级从高配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升(shēng)4.9％，去年(nián)四(sì)季度(dù)为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英(yīng)为(wèi)财情(qíng)的美联储利率观测(cè)器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币(bì)供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最(zuì)大(dà)降幅，且是连(lián)续第(dì)四(sì)个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导致金(jīn)融资产盈利(lì)缩水，缩表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金融(róng)市(shì)场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元(yuán)），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存(cún)款较(jiào)去(qù)年末(mò)减少(shǎo)约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙(lóng)头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系(xì)”开(kāi)始风行，市场风格(gé)转换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中(zhōng)的(de)回购预(yù)期。

　　通达信数据显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市(shì)净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战(zhàn)略(lüè)。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市(shì)净率等指(zhǐ)标(biāo)看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自(zì)井喷式牛市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制(zhì)，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的(de)年(nián)份分(fēn)别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年的(de)15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不(bù)太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科技股为主题的(de)红五月(yuè)行(xíng)情能否再现(xiàn)？关(guān)键在要看两点(diǎn)：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行(xíng)情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历(lì)史峰(fēng)值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德(dé)时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收(shōu)盘较周三(sān)低(dī)位(wèi)上(shàng)涨一成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人气并(bìng)未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于(yú)大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大。开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗>

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