分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思的风险应(yīng)对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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