30年“不败”的可(kě)转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似(shì)乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大(dà)概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压(yā)力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无(wú)大(dà)风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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