华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次(cì)矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低(dī)于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美(měi)国大型(xíng)股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处(chù)的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的(de)做空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构(水娃是几娃？ 水娃是什么颜色gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭(bì)做空(kōng)仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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