财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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