用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好，同(tóng)比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了(le)定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出(chū)前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务软件服(fú)务企业的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来(lái)看，用友却(què)还是没有多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足(zú)，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是(shì)踏(tà)步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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