财联社5月(yuè)6日讯（编(biān)辑 若(ruò)宇）黄金现(xiàn)货价格本(běn)周(zhōu)四(sì)一(yī)度(dù)冲上2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠宝(bǎo)复(fù)苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期(qī)提(tí)振长(zhǎng)期需求，存货(huò)增值(zhí)提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资(zī)保(bǎo)值40kg是多少斤需(xū)求及加(jiā)盟(méng)商补(bǔ)货(huò)需求有(yǒu)望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有(yǒu)望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠道扩(kuò)张策(cè)略下，持(chí)续(xù)提(tí)升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄金、钻石(shí)等原材料供应，中(zhōng)游的制造设计及下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能(néng)力(lì)较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右的(de)高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额，可以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国金银(yín)珠宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财联社(shè)不完(wán)全统计，相(xiāng)关上市公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和(hé)周(zhōu)大生等，具体情况(kuàng)如下：

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