自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体(tǐ)现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在(zài)10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(kē)创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业(yè)和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前(qián)段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的(de)创新落地(dì)。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(chù)底(dǐ)，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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