编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年(nián)度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的(de)2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。<辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思/p>

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出(chū)的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行(xíng)业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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