为了让自己的限售(shòu)股解禁后(hòu)能(néng)获得好的回(huí)报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自(zì)家的股票(piào)价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后(hòu)续自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露(lù)的信(xìn)息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖(hú)文化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰(fēng)值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和(hé)持股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易(yì)行为(wèi)承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录(lù)的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责(zé)任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的(de)代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提(tí)出了(le)申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多(duō)个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级(jí)市场交易影响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)交易情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承(chéng)担，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为(wèi)后续(xù)的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合(hé)作(zuò)，知(zhī)道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万(wàn)元(yuán)，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持(chí)，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对(duì)借(jiè)款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提(tí)相关(guān)理由不(bù)具有(yǒu)事实和法律依据(jù)，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未(wèi)如实告知上市公司上述(shù)持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告中均未披露相关(guān)情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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