财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。世界上哪个国家女人最开放>

　　从上述(shù)调仓换股中也能世界上哪个国家女人最开放看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情世界上哪个国家女人最开放(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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