为了让自己(jǐ)的(de)限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在(zài)此(cǐ)期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出多(duō)点申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价(jià)，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询(xún)问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫(fū)妻或(huò)一致(zhì)行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维(wéi)和上市(shì)公(gōng)司的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续(xù)由(y坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法4px;'>坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法óu)海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持(chí)决(jué)策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即(jí)便认定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实(shí)际(jì)控(kòng)制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导(dǎo)致新美星(xīng)在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三(sān)条第三(sān)款规定的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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