美女脱了个精光露出奶囗和尿囗

　　一(yī)度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般(bān)美女脱了个精光露出奶囗和尿囗f0000; line-height: 24px;'>美女脱了个精光露出奶囗和尿囗出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回(huí)落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对(duì)于(yú)β收益(yì)的(de)认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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