5月迎来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xi两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了àn)代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又(yòu)屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了说(shuō)，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了xià)修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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