编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的(de)配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字(zì)头公(gōng)司达(dá)到(dào)了(le)四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接(jiē大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国民(mín)经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明(míng)星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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