为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披(pī)露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人何(hé)德平和他的(de)妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用控(kòng)制的证券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以利(lì)于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共(gòng)同(tóng)抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(s蝴蝶会采蜜吗hù)25.95个百分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票(piào)交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng蝴蝶会采蜜吗)35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股(gǔ)本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通(tōng)股达到(dào)峰值，占流通(tōng)股本的(de)比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量(liàng)较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也(yě)没(méi)有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星(xīng)的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分(fēn)用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系(xì)等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人(rén)及(jí)其代理人的主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联(lián)合影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制(zhì)的(de)账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)已经有(yǒu)一(yī)定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不(bù)区别对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第(dì)七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所述(shù)的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信息(xī)披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月(yuè)上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀(xiù)芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述(shù)持(chí)股情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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