巴(bā)菲特称，无法(fǎ)预测会有什(shén)么结果，反正(zhèng)不(bù)会(huì)是(shì)好结(jié)果。现(xiàn)在（大量发债）是一个非常(cháng)政治化的决策。

　　芒格说，在某些时候，通过印钞赢(yíng)得选票会适(shì)得其反。芒格(gé)在(zài)提到日本的货币政策和财政政策时说，日本用日元做了(le)些奇怪的事。对于日本实(shí)施的经(jīng)济(jì)政策，日本人应该接受并作出(chū)应对。巴菲特补充说(shuō)，如果日(rì)元是(shì)储备货(huò)币，那(nà)些事(shì)不(bù)可(kě)能(néng)发生(shēng)。巴菲特说，他佩服(fú)日本，日(rì)本有一个更(gèng)有凝聚力的社会，但美(měi)国(guó)不应该效仿日本。不(bù)断印(yìn)钞是(shì)疯狂的。

　　猪价持续低迷，国家研究(jiū)启动第二批中央冻猪(zhū)肉收储(chǔ)

　　今年(nián)以来，在供大(dà)于(yú)需的市场(chǎng)格局(jú)下(xià)，我国生猪价格(gé)整(zhěng)体偏弱(ruò)运(yùn)行，期间最高仅涨(zhǎng)至16元/公斤(jīn)，最(zuì)低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今(jīn)年春节(jié)过后(hòu)的猪价走势，记(jì)者查询上甲数据梳(shū)理发现，2月(yuè)中旬至3月初期间，生猪(zhū)价格曾出现一波企稳反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)在涨至(zhì)16元/公(gōng)斤后再次(cì)振荡下跌，直(zhí)至4月(yuè)17日(rì)跌(diē)至今(jīn)年低点13.9元/公(gōng)斤后，才(cái)再度(dù)出(chū)现(xiàn)小幅反弹至4与25日的(de)15.12元/公(gōng)斤，随(suí)后在五(wǔ)一假(jiǎ)期前又略(lüè)有回(huí)落。

　　在(zài)近期生(shēng)猪(zhū)价格低位运行的情况下，国家发改委于5月5日(rì)下午发(fā)布最新(xīn)研究收储的公告(gào)称，据(jù)国家(jiā)发展(zhǎn)改革委监测(cè)，4月(yuè)24日—4月28日当周，全国平均(jūn)猪粮比价(jià)为(wèi)5.21：1，处于过度下跌二级预警区间。根(gēn)据《完善政府(fǔ)猪肉储备调节(jié)机制 做好猪(zhū)肉(ròu)市场(chǎng)保供(gōng)稳价工作预案(àn)》规定，国家发改委会同(tóng)有(yǒu)关部(bù)门研究适时启(qǐ)动(dòng)年内第(dì)二批(pī)中央冻猪肉储备(bèi)收储(chǔ)工作，推动生猪价(jià)格尽快回归(guī)合(hé)理区间。

　　佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次在国家发改委发声后，生猪期货(huò)市场预期走强，应(yīng)声上(shàng)涨。截至5月5日下(xià)午收盘(pán)，生猪期货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪(zhū)现货市(shì)场整体延(yán)续振(zhèn)荡下跌(diē)走势(shì)，价格无(wú)太大起色(sè)。徽(huī)商期货生猪(zhū)分析师尉秀接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表示，4月来生猪现货价格呈先跌后涨再跌的振(zhèn)荡走势(shì)。

　　“具体来(lái)看，4月初至中旬，因需求缺乏明显利好，叠加散户逢高出栏心态增(zēng)强，利空(kōng)生猪价格，猪价振荡回落并在4月17日逼近春节后低点(diǎn)（1月31日13.95元/公(gōng)斤）；随后进入4月中下旬后(hòu)，在相(xiāng)对(duì)较低的猪价下(xià)，市场心态开始(shǐ)转变，养(yǎng)殖端低价惜(xī)售(shòu)情绪强(qiáng)、二育询盘增加，支撑价(jià)格止跌(diē)反弹，同时冻品猪肉价格的相对优势也刺激贸(mào)易商(shāng)从进(jìn)口肉采购转向对国(guó)内冻(dòng)品猪肉采购，支撑屠宰企业分割入库(kù)意愿加(jiā)大，再叠加月(yuè)底逢五一假期备货(huò)，猪肉(ròu)终端需求有所好转(zhuǎn)，猪价升(shēng)至4月(yuè)25日(rì)的15.12元(yuán)/公斤；而此后，较高的成(chéng)本导(dǎo)致生猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例(lì)也(yě)有(yǒu)开收(shōu)敛，叠加月末部分集团企业有(yǒu)提前出栏迹象，在缝节必跌的(de)‘魔咒(zhòu)’下，月末价(jià)格再次(cì)回落，截至4月28日猪价跌(diē)至14.54元(yuán)/公斤。”尉秀说(shuō)。

　　而(ér)五一小(xiǎo)长假(jiǎ)期间，虽有(yǒu)节(jié)假日(rì)提振，但生猪(zhū)现货价格平均也仅有0.2元/公斤的涨幅(fú)，延续偏弱态势(shì)。申银万国期货农产品高级分析(xī)师徐盛告诉记者，目前生(shēng)猪处(chù)于需求淡季(jì)，同(tóng)时五(wǔ)一(yī)节前各养殖类上市(shì)公司公布一季报(bào)显示其经营数据纷(fēn)纷(fēn)亏损，若猪(zhū)价长期(qī)维(wéi)持(chí)低迷，养殖企业超(chāo)预期去产能将对行业的发展不利，容易导致猪(zhū)价的大起大(dà)落。在这(zhè)个节点(diǎn)，国家发改委宣布收储，可(kě)以看出(chū)国家对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的重视与(yǔ)呵护(hù)，有助于提振(zhèn)市场信(xìn)心。

　　“在猪肉(ròu)收(shōu)储信(xìn)号释放(fàng)下，本(běn)周五生猪(zhū)期(qī)货盘面(miàn)随(suí)即作出(chū)反应走多。从收储本身看，不会带来实质(zhì)性生猪需求的(de)增长(zhǎng)。不(bù)过(guò)，倘(tǎng)若收储调控长(zhǎng)期密集(jí)执行(xíng)，叠加二育等利(lì)多因素共振，或会(huì)给市场(chǎng)带(dài)来比较明显的利多(duō)影响。”尉(wèi)秀(xiù)说。

　　生猪价(jià)格磨底何时结束？

　　五一节假日过(guò)后(hòu)，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏实(shí)质性利(lì)好，短(duǎn)期内(nèi)猪价或延续低(dī)位区间振(zhèn)荡走(zǒu)势。

　　具体(tǐ)从生(shēng)猪需(xū)求(qiú)端看，尉秀表(biǎo)示，参(cān)考2020年(nián)至2022年的屠(tú)宰数据，每年(nián)5月宰量(liàng)均有不同程(chéng)度的提升，但(dàn)也(yě)非猪肉季节性消费(fèi)旺季。

　　从供给端看，据国家统计局(jú)最新数据，截至今年一季(jì)度，全国(guó)生猪出(chū)栏1.99亿头，同比增(zēng)长1.7％，出(chū)栏量处(chù)于近(jìn)五年同期高位水平；生猪存栏4.31亿头，同比(bǐ)增(zēng)长2.0％，环比下(xià)跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记者，虽然今年(nián)一季度生猪存栏环(huán)比出(chū)现下跌，但(dàn)同(tóng)比依旧增长(zhǎng)，并处于(yú)近9年同(tóng)期相对高位。

　　此外从生猪产能(néng)变化来看，尉秀表示(shì)，据农业(yè)部监测，2023开年(nián)以来，国(guó)内能繁母猪存栏已连续三个(gè)月下降，但(dàn)下降幅度相当(dāng)有限，累计下降1.97％。其(qí)中3月全国能繁母猪(zhū)存栏量为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较(jiào)2022年同期(qī)增加2.90％，依然高于4100万头的(de)正常产能调控目标（约为(wèi)105.00％）。此(cǐ)外据(jù)第(dì)三方(fāng)机构数据，国内能繁母猪(zhū)存栏自2022年11月(yuè)开始(shǐ)下(xià)滑，已经连续5个月下滑，累计下降(jiàng)幅度为5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较2022年同(tóng)期增加2.96％。“从不同(tóng)口径的统(tǒng)计数据可以看出，生猪(zhū)产能有继(jì)续回调走势，但截至(zhì)3月降幅(fú)均有限。综合来看，当下产能基础依旧稳固，生猪供应充盈，并没有出现能够(gòu)驱(qū)动周期(qī)上行趋势(shì)的力量。”

　　展(zhǎn)望5月猪价，在(zài)尉(wèi)秀看(kàn)来，伴随着(zhe)猪价再次阶段(duàn)性走(zǒu)低(dī)，二育补(bǔ)栏或会(huì)再次进场，带动猪价走高；但今年二(èr)次育肥进出(chū)场节奏切换加快，需(xū)关注进出(chū)场节奏对猪价(jià)的带动(dòng)。此外受冬季猪(zhū)病等(děng)影(yǐng)响，今年2-3月有比较明显的小体重猪急抛，出栏量的提(tí)前透支将(jiāng)在(zài)6月(yuè)前后显现(xiàn)，对期货LH2307盘面的利多影响或许(xǔ)在5月份(fèn)有体现。总的来看，5月猪(zhū)价(jià)价格重心或高于(yú)4月(yuè)，建议继续重点关注二次育肥、冻品(pǐn)入库及(jí)收储带来的情绪面影响。

　　方正中(zhōng)期饲料养(yǎng)殖板(bǎn)块研究员(yuán)宋(sòng)从志(zhì)认为(wèi)，短(duǎn)期来看，当(dāng)前生猪整体屠宰量仍维持高(gāo)位，并高于去年同期水平，出栏体重(zhòng)虽有连续回落，但绝对体(tǐ)重仍(réng)在120kg以上，反映上游大(dà)猪仍在释放(fàng)之中(zhōng)，二育增加导(dǎo)致大猪仍有阶(jiē)段性出(chū)栏压力。尤其去年(nián)6月份以来能繁母猪环比增加带(dài)来的生(shēng)猪出栏在5月份可能继续保持惯性增涨。但(dàn)今年二季(jì)度开(kāi)始生猪市(shì)场将逐步过度至(zhì)季节性旺(wàng)季(jì)，因此生猪近端(duān)现(xiàn)货价格大概(gài)率已在慢慢接(jiē)近底部。

　　中(zhōng)长期来看，尉(wèi)秀表(biǎo)示(shì)，下半年是生猪需求(qiú)的旺季(jì)，叠加(jiā)能繁(fán)母猪的调减在(zài)下半年(nián)会有一定程度的(de)体现，价格重心或高于上半年，2023年全(quán)年猪(zhū)价的高(gāo)点有(yǒu)望在下半年形(xíng)成。

　　“我们认为，上半年(nián)生猪(zhū)供应压力最大的(de)时间点有望逐步过(guò)去，叠加经济复苏、非瘟带来(lái)仔猪存栏(lán)的损失以及猪(zhū)肉收(shōu)储，消费(fèi)端恢复后下方现货价格空间有(yǒu)限并有望反弹(dàn)。但考虑到(dào)2022下半(bàn)年生猪养殖利润偏高，能繁母猪(zhū)存栏恢复，2023年生(shēng)猪(zhū)总体供应有望逐步增加，全年猪(zhū)价重(zhòng)心仍(réng)将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。”徐(xú)盛建议，长期投资(zī)者可以在(zài)养猪成本(běn)一带逐(zhú)步择机(jī)入(rù)场买入生(shēng)猪(zhū)2307合约(yuē)，另外等(děng)反(fǎn)弹后(hòu)逢(féng)高(gāo)空2309合约。

　　宋从志表(biǎo)示，当前生猪期货2305合约期现已在逐步回归(guī)，2307及2309合约对2305旺季升水扩大，由于生猪期价目前整体估(gū)值不高，后续(xù)在收储加持下(xià)，期(qī)价(jià)存(cún)在继续(xù)往上修(xiū)复(fù)的空(kōng)间(jiān)。建议投资者在交易上(shàng)可从单边(biān)转为观(guān)望，边际上警惕饲料(liào)养殖(zhí)板块集(jí)体估(gū)值下移带来的系统性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)。

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