今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支持。

尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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