金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南(nán)华(huá)期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现货(huò)价(jià)格(gé)下(xià)降，近几周(zhōu)现货也基本(běn)兑现，期(qī)货重(zhòng)心下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产(chǎn)的变数预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存在缺货(huò)迹(j162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口ì)象，基(jī)差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同(tóng)比上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期(qī)的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路(lù)。

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