周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(ch肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌éng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前(qián)列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下行及(jí)地(dì)产(chǎn)销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大(dà)基建等(děng)权重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑现需求(qiú)叠(dié)加经济数据不(bù)及(jí)预(yù)期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过(guò)去的(de)A股市场对(duì)部分传统行业(yè)国央企的(de)严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为(wèi)自身(shēn)经营改善(shàn)、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在(zài)单日(rì)出(chū)现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评(píng)价(jià)，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出(chū)的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏下(xià)行业景气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超预期，部(bù)分险企(qǐ)凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将(jiāng)促(cù)进电力(lì)消(xiāo)费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将有望回升。在电(diàn)力(lì)市(shì)场化(huà)改革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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