为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续(xù)自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，控(kò戊戌年是哪一年ng)制(zhì)35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违(wéi戊戌年是哪一年)规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目(mù)的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平(píng)所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二(èr)级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市(shì)场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股(gǔ)优势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户(hù)组(zǔ)持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典(diǎn)型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月(yuè)1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还多(duō)次实施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证(zhèng)监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系委托理(lǐ)财(cái)关系(xì)，而非操(cāo)纵股(gǔ)价戊戌年是哪一年；三(sān)是(shì)蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易(yì)新美(měi)星的(de)情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也(yě)没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美(měi)星的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本(běn)案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金(jīn)作(zuò)为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影响新(xīn)美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取了(le)联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上(shàng)为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵起到(dào)一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及处罚(fá)时将合谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对(duì)待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德平(píng)对借(jiè)款、还(hái)款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易(yì)流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

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