“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工(gōng)部数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新(xīn)增就业(yè)33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅(fú)。5月失业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两次会(huì)议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用(yòng)品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显示(shì)出(chū)就(jiù)业(yè)市场(chǎng)边(biān)际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预(yù)期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在(zài)，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通(tōng)胀压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步(bù)削(xuē)减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员国(guó)之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机些行(xíng)动都(dōu)未能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在年底前自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空原(yuán)油，交易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期(qī)间(jiān)采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决(jué)定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北(běi)约成员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考(kǎo)消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知(zhī)情人士(shì)的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事(shì)，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约成员国(guó)也不(bù)希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出(chū)现的(de)美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情(qíng)绪消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预(yù)期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪(hù)胶期货(huò)主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前(qián)有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅(fú)上(shàng)行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实(shí)，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季(jì)交(jiāo)割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国防安全的(de)重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡(guǐ)谲多(d艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机uō)变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到(dào)相当全年交(jiāo)割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然(rán)而天胶下(xià)游需求并未有趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开割，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前(qián)云(yún)南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽(suī)然处(chù)于(yú)历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然(rán)能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格(gé)处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力(lì)加(jiā)大(dà)，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预(yù)期(qī)不同，但是(shì)整(zhěng)体来说此前(qián)市场对今年的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些(xiē)人(rén)认为是国(guó)内需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一(yī)方面美联(lián)储加(jiā)息进程(chéng)，以及美(měi)国银行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是(shì)主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各(gè)产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度(dù)仍(réng)然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶的(de)数(shù)量(liàng)并不(bù)会少，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天(tiān)气(qì)影响的(de)情况(kuàng)下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在(zài)需(xū)求(qiú)端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内(nèi)需求复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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