一度(dù)被称(chēng)为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文的(de)个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回(huí)暖，投资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也(yě)越(yuè)来越受到(dào)个人投资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成(chéng)交热(rè)情的提升带(dài)来(lái)了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来(lái)参(cān)与市(shì)场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)也称。

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