今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数(shù)有助于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来(lái)全(quán)市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现以及资源配置功(gōng)能(néng)的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资(zī)产价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个(gè)人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(dōng)回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与(yǔ)其(qí)经济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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