5月9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司(sī)金证股份发布(bù)的一则公(gōng)告，在(zài)期货圈刷屏(píng)。

　　公告显示(shì)，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹(chóu)划(huà)发行股份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金购买上海文(wén)华财(cái)经资讯股份有(yǒu)限公(gōng)司（下称文(wén)华财经）90.97％股(gǔ)权事项(xiàng)，同时募集(jí)配套(tào)资金。公司股票(piào)将于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停(tíng)牌，预(yù)计停牌(pái)时间不(bù)超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货(huò)软件商。公开(kāi)资料显示，截至2021年年末，文华财经(jīng)与(yǔ)国内(nèi)139家期货公司合(hé)作，占(zhàn)国内期货公司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经(jīng)PC端(duān)交易(yì)软件的月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场大(dà)门(mén)。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅(lǚ)要追溯(sù)到2015年，当(dān偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法g)年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经(jīng)历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华(huá)财经此次创(chuàng)业板IPO闯关(guān)失败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递交招股书(shū)，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华(huá)财经申(shēn)请撤回发行上市(shì)申(shēn)请(qǐng)文件，深交(jiāo)所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其(qí)首(shǒu)次公(gōng)开发行股(gǔ)票并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也(yě)无(wú)果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次(cì)交(jiāo)易事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段(duàn)，公司目前(qián)正与交(jiāo)易意(yì)向(xiàng)方接洽，初(chū)步(bù)确定的交易对方包括尚(shàng)守哲(zhé)、大(dà)连经一卓远(yuǎn)管理咨询合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）（下称大连经(jīng)一(yī)）、苏(sū)州中新兴(xīng)富新兴产业投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海经(jīng)一投资管理(lǐ)合(hé)伙企业（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上海兴富创业(yè)投资管理中心（有限合(hé)伙）（下称兴富创(chuàng)投(tóu)）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述交易对方合计持有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大(dà)资产重组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证券交易所股票(piào)上(shàng)市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定(dìng)，本次(cì)交易前，交易对方与公(gōng)司(sī)不存在关联关系(xì)。本次(cì)交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股(gǔ)份比(bǐ)例预计(jì)将超(chāo)过(guò)5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易(yì)。本次交(jiāo)易前，公司(sī)无控股股(gǔ)东、实际控制人；本次交(jiāo)易完成后，公(gōng)司第一大股(gǔ)东(dōng)不会(huì)发生变化，且不存在实际支(zhī)配公司股份表决权超过(guò)30％的股东，公司仍将无控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)，预计不构(gòu)成(chéng)公司(sī)重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册资本4000万(wàn)元，实际控制(zhì)人(rén)为该(gāi)公(gōng)司董事长兼(jiān)总经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华财经此前披(pī)露(lù)的招股(gǔ)书(shū)，截至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经(jīng)的直(zhí)接持股(gǔ)比例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份(fèn)，合计控(kòng)制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏(sū)州(zhōu)中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王(wáng)凯(kǎi)及杨孝胜对文华财经的(de)持股比例分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技(jì)全领域服(fú)务商(shāng)，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基金、银行、期(qī)货、信托(tuō)、交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、监(jiān)管(guǎn)机构等行(xíng)业(yè)客户提供全技术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时(shí)与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展包(bāo)括(kuò)智慧城(chéng)市在(zài)内的(de)数字(zì)经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证(zhèng)股份实现营业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市公司(sī)股东的净利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报告期内(nèi)，金证(zhèng)股(gǔ)份证券经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入较上(shàng)年(nián)同(tóng)期略有增长(zhǎng)，资管机构软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数(shù)字经济业务(wù)因验收的大型政(zhèng)务项目(mù)成本增幅大(dà)于收入增幅(fú)，导(dǎo)致业务毛利率及(jí)利(lì)润(rùn)下降。报(bào)告期内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是联营企(qǐ)业投资(zī)收益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股(gǔ)份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示，报(bào)告期内，公司(sī)实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实(shí)现归属于上市公司股东的净利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年(nián)，金(jīn)证股份实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)23.25亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)7.25％。金证(zhèng)股(gǔ)份认为，公司金融行业(yè)的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两方面的因素(sù)：一是(shì)公司在证券市场行业占有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品新一(yī)代(dài)产(chǎn)品布局、积极推(tuī)进项目上线验收。二(èr)是在资管领域加强(qiáng)了资(zī)管IT业务发展力度，在多个(gè)核心产(chǎn)品和技术上形(xíng)成(chéng)领先优(yōu)势，开始进(jìn)入收获(huò)期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收(shōu)入(rù)为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分(fēn)销业务(wù)及(jí)科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金(jīn)融行业的收入(rù)下(xià)降，主要(yào)由(yóu)于公司在数字(zì)经济(jì)业务上，不同程(chéng)度受到需求端的(de)影响，项目跟进、工(gōng)程(chéng)实施(shī)、验(yàn)收结算审计(jì)等存在滞后(hòu)。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年(nián)，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加(jiā)1.97个百分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上(shàng)年增(zēng)加3.48个百(bǎi)分点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下(xià)降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上，公开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华(huá)财经营业收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属(shǔ)于母(mǔ)公司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛(máo)利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛(máo)利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年(nián)年底，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不(bù)难看出，无论从资产规模和(hé)盈(yíng)利能力来(lái)看(kàn)，金证股份均远高于文华财经，但文华财(cái)经的毛(máo)利率显著高于金证(zhèng)股份，无疑是(shì)一块优质(zhì)资(zī)产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本次交易得(dé)以顺(shùn)利(lì)实施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)华财经的(de)优质资(zī)产注(zhù)入(rù)后，其盈利能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升；对于(yú)文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求(qiú)上市无果(guǒ)后(hòu)，可以实现“曲线上(shàng)市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布(bù)的公告中，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的(de)交易细节，例如交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月(yuè)9日(rì)，金证股份(fèn)与主(zhǔ)要交易对(duì)方就本次交易签署了(le)《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交易对(duì)方(fāng)发(fā)行(xíng)股份及(jí)支付现金的方(fāng)式购买其持有的文华财经90.97％的股(gǔ)权。上述(shù)《意(yì)向协(xié)议书》仅为交易(yì)各(gè)方关于本(běn)次(cì)交(jiāo)易的初步合作意向，交易各方在本次交易(yì)中(zhōng)的(de)具体权利义(yì)务以及各(gè)项安排以交易各方最终签署的正式交易协议为准。

　　金证股份还进行(xíng)了(le)风险提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未(wèi)签署正(zhèng)式(shì)的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决(jué)策程(chéng)序，并经(jīng)有权监管机构批准后方可(kě)正式(shì)实施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年(nián)连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金证(zhèng)股份股价步入(rù)上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日收盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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