在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季(jì)报后，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较(jiào)为(wèi)合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎(yíng)来大规模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判(pàn)断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库(k锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻ù)存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公(gōng)司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会(huì)在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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