当前，市场投资(zī)者(zhě)正(zhèng)在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的债务上(shàng)限僵局(jú)正(zhèng)朝着(zhe)更危险的方向升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表示，这次会(huì)见并未就解决债(zhài)务上限问题达成任何有(yǒu)益(yì)意见，自己和国会其他几位(wèi)党团领(lǐng)袖将于12日再次(cì)与总统(tǒng)拜登(dēng)会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当(dāng)地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务(wù)上限问(wèn)题粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思长达三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参(cān)议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默(mò)、参议院共和党领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议(yì)院民(mín)主(zhǔ)党领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的此次谈(tán)判(pàn)达成协议的可能性(xìng)不(bù)大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美(měi)国灾难(nán)性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债(zhài)务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超(chāo)过债务上限。美国财政(zhèng)部次(cì)日启(qǐ)动(dòng)非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思wéi)约。然而，使用非常规措(cuò)施只能帮助财(cái)政部暂时性地继(jì)续(xù)借款。

　　上(shàng)周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发(fā)出了(le)债(zhài)务违约(yuē)可能期限的警(jǐng)告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会(huì)未能(néng)提高债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续(xù)履行政府(fǔ)的(de)所有(yǒu)义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债务上(shàng)限问题相(xiāng)关议案在众议院以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限(xiàn)之前(qián)同意把债务上(shàng)限再提(tí)高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提高上限需要(yào)满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在议案通过后很快表示(shì)，这一将削减支出(chū)和提(tí)高债务上限捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶(yé)伦再次(cì)警告(gào)，6月1日政(zhèng)府(fǔ)将耗尽现金，如国(guó)会(huì)不提高债务上(shàng)限，可(kě)能爆(bào)发(fā)一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美(měi)国(guó)银行业危机，美(měi)国监管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报(bào)告(gào)披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日(rì)，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能(néng)在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该(gāi)行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时(shí)排查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到(dào)第一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在(zài)疫情(qíng)期间(jiān)发(fā)展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识到(dào)银行过快(kuài)扩张所带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的(de)缺陷方(fāng)面行动迟(chí)缓，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施(shī)去(qù)尽(jǐn)快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是，美国(guó)银(yín)行业的(de)这一场(chǎng)危机风暴(bào)中(zhōng)，加州是名(míng)副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银行(xíng)也位于加州洛杉(shān)矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发(fā)布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担(dān)主(zhǔ)要监督责(zé)任，后者未来可能会投入更多人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳(nà)入保险的存款规(guī)模很高(gāo)的(de)银行加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未(wèi)纳入(rù)保险的存款规模较(jiào)高是促成银(yín)行(xíng)挤(jǐ)兑的关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并(bìng)未认定(dìng)大量无保险存款一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为(wèi)拥(yōng)有大量存款的账户往往是由企业客(kè)户持(chí)有的，这些客(kè)户(hù)往往很(hěn)少更换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考(kǎo)虑如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回补计(jì)划(huà)

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价值并保护美国经济和安全(quán)利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行(xíng)必要的(de)维护——这些也(yě)是对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采(cǎi)购(gòu)外，其补(bǔ)充SPR的方式还包括(kuò)要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法(fǎ)案(àn)取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的石油(yóu)销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一度短暂符合美(měi)国政府制定的在(zài)每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今(jīn)年以来多数时(shí)候(hòu)，WTI油(yóu)价依然(rán)高(gāo)于美国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间(jiān)走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油脂期货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个(gè)交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个(gè)点，棕(zōng)榈油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂(zhī)价格(gé)集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从(cóng)板块内(nèi)强弱(ruò)表(biǎo)现(xiàn)上来(lái)看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反(fǎn)转过(guò)程中，市(shì)场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种从豆油切(qiè)换到(dào)棕榈油，领涨月份从主力转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变(biàn)。

　　据(jù)光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费(fèi)预期(qī)乐(lè)观，确认了油脂(zhī)大(dà)消费基调，且认为节后油(yóu)脂将(jiāng)迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求(qiú)增加、检(jiǎn)验频度(dù)增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据(jù)显示大(dà)豆压榨保持(chí)较高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期大(dà)豆高到港(gǎng)带(dài)来的累库(kù)趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以消(xiāo)化供给的压(yā)制，前期(qī)表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续去库的加(jiā)持下(xià)，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投期货(huò)分析师(shī)石(shí)丽红表(biǎo)示，此次油脂(zhī)反弹(dàn)较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日(rì)出(chū)现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到(dào)，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周(zhōu)五主要机构(gòu)公布的数据显示(shì)，马棕4月产量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一(yī)步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环(huán)比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)近(jìn)期(qī)的(de)价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估4月马棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库(kù)存(cún)预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上(shàng)周(zhōu)五到周(zhōu)一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月(yuè)全月产量(liàng)环(huán)比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期(qī)兑(duì)现，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多(duō)万吨，已经是历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要(yào)返(fǎn)乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节当月(yuè)马棕产量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开斋(zhāi)节(jié)假(jiǎ)期从4月19—25日，且随(suí)后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶段性的宏观企稳(wěn)及情(qíng)绪修复也(yě)是(shì)此轮油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场(chǎng)尤其是(shì)美国经济(jì)衰退及风险事件的担(dān)忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原(yuán)油(yóu)及国内商品(pǐn)短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布的美国非农就业等数据(jù)全面超预(yù)期。此外，耶(yé)伦也在敦(dūn)促(cù)国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦债(zhài)务上(shàng)限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了(le)因美(měi)国银行业危机、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较差经济数据带(dài)来的美(měi)国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际(jì)原油(yóu)随(suí)之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持(chí)续、美豆新作目前(qián)播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于(yú)季节性增产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性(xìng)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思>

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依(yī)然存在(zài)，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反弹的持(chí)续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾(qīng)向较(jiào)强的背(bèi)景下，我(wǒ)们预(yù)期油(yóu)脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点(diǎn)上来(lái)看，油脂整(zhěng)体也(yě)将进入增库周(zhōu)期，在业内(nèi)人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国际(jì)棕(zōng)榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期(qī)产地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预计还需要(yào)几个(gè)月的时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈油连(lián)续几个(gè)月的去库是(shì)建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及(jí)主需(xū)求国高库存带(dài)来(lái)的并(bìng)不算好(hǎo)的出口前景(jǐng)下，后续(xù)产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传(chuán)统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现不(bù)佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常(cháng)季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处(chù)于4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全月的产(chǎn)量(liàng)环(huán)比(bǐ)增幅可能还会更高，这(zhè)预计(jì)将为马来西亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产地(dì)报价及棕榈(lǘ)油期价(jià)的持(chí)续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来(lái)两个(gè)月油脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但(dàn)不(bù)会消化供应(yīng)压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国内大豆月均到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走(zǒu)势(shì)来看，国内菜(cài)油库(kù)存从年初以来早就已经进入(rù)累库(kù)状态。截至5月5日，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已经(jīng)比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆(dòu)油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角(jiǎo)度(dù)来看，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明显。”石丽红(hóng)表示，目(mù)前(qián)唯一呈(chéng)现库存(cún)下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈油，但产(chǎn)地棕榈(lǘ)油有望在开斋(zhāi)节(jié)后开(kāi)启累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进(jìn)口(kǒu)为主，成本端原料的供需(xū)及价(jià)格的变化对油脂行(xíng)情的影(yǐng)响要更(gèng)大一些。后期(qī)，市场需关注(zhù)巴西大豆贴(tiē)水是否(fǒu)进(jìn)一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈油产地(dì)累库情况及国际(jì)菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应(yīng)改善的背景下(xià)，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础，后期涨势(shì)预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断(duàn)，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度。在(zài)侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力(lì)都是空单入场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待供需报(bào)告发布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差做扩。