金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶(jiē)段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作(zuò)为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综(zōng)合清算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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