金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度(dù)。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发(fā)酵(ji放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受ào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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