财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳(bǐng坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用)锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入(rù)局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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