钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路(lù)完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地(dì)别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技(jì)术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科(kē)技(jì)钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的(de)重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回(huí)复的(de)公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭电(diàn)产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司(sī)经营活动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电(diàn)项目时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车和低速电动车领域实(shí)现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除(chú)了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新(xīn)能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域(yù)”“公司(sī)钠(nà)离子电(diàn)池送(sòng)样后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复(fù)。至(zhì)于(yú)具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落(luò)地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预测(cè)，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业化(huà)进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的(de)平(píng)衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一(yī)步(bù)下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子(zi)电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全部(bù)投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目(mù)的(de)建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目(mù)中的(de)SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目(mù)实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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